ポートフォリオのリターン
複数の資産の組み合わせを「ポートフォリオ (portfolio)」と言います。もし100万円をトヨタとホンダの株式に半分ずつ投資したならば、それは２種類の株のポートフォリオです。ポートフォリオの中で各資産が占める投資額の割合は、「組入れ比率」や「ウェイト (weight) 」などと呼ばれます。
例えば、A，B，Cの３つの銘柄に、50万円，30万円，20万円ずつ投資したとします。この場合、３つの銘柄のウェイトはそれぞれ 0.5，0.3，0.2です。50％，30％，20％と言うこともできます。ウェイトは、各資産への投資額を投資額合計で割れば求めることができます。ウェイトの合計は１（100％）になります。
前回勉強したリターンの定義は、ポートフォリオに投資した場合にも当てはまります。例えばA，B，Cという３つの会社の株式にそれぞれ50万円，25万円，25万円，合計で100万円投資したとしましょう。配当の支払いはなかったとして、期末までに、A社株は5％値上がりして52.5万円になり、B社株は20％値上がりして30万円になり、C社株は10％値下がりして22.5万円になったとします。すると、当初100万円だったポートフォリオの価値は、
万円です。100万円が105万円になったので、リターンは5％ということになります。
ポートフォリオのリターンの求め方は、もう１つあります。「各資産のリターンの加重平均」としても求めることができるのです。上の例だと、当初の100万円に占める株式A，B，Cのウェイトは
A：B：C 
です。一方、リターンはそれぞれ、5％，20％，
％でした。それぞれのリターンにウェイトを掛けて足し合わせると、
となります。「総額100万円が105万円になったから5％」という、定義から求めた結果と一致していますね。これは偶然ではなく、どちらで求めても必ず同じになります。（数式による証明はこちら）
上の例では株式が３個の場合でしたが、n個の場合も同じです。各銘柄のウェイトが 
で、リターンが 
のとき、ポートフォリオのリターンは 
という加重平均になります。
ポートフォリオのリターンの求め方は分かりましたか。次回は「空売り」を解説します。
>> ポートフォリオ基本用語（３）空売り