債券の売買とお金の貸し借り
経済学では、「お金を貸すこと」と「債券を買うこと」は、本質的に同じであるとみなします。また、「お金を借りること」と「債券を発行すること」も同じです。
このことを理解するために、ジェームズ君が投資家からお金を借りるところを想像してください。
ジェームズはお金を借り、投資家はお金を貸します。１年後に利子を含めた1000円を返済することを約束して、今800円借りるとしましょう。この契約が成立したならば、今日800円が投資家からジェームズに渡され、１年後に1000円がジェームズから投資家に渡されます。
次に、ジェームズが債券を発行するところを想像してください。債券というのは、法律的に有効な紙きれで、そこにはこう書かれています。「私ジェームズは、この紙の持ち主に、今から１年後に1000円をお支払いします。」
この債券を、投資家が800円で購入したとしましょう。すると、代金の800円が今日投資家からジェームズに渡り、１年後には債券に明記された通り、ジェームズから投資家に1000円が支払われます。
どうでしょう。今日投資家がジェームズに800円払い、１年後にジェームズが投資家に1000円払うという点では、２つのストーリーは同じですね。これが、「お金の貸し借り」と「債券の購入・発行」は経済学的には同じものだ、ということの意味です。もちろん、債券の方が第３者への転売がしやすいだろうとか、実務的な違いはありますが、お金を貸し借りしているという点では債券も同じなのです。「債券の発行者＝お金の借り手」、「債券の購入者＝お金の貸し手」と理解してください。
当たり前に聞こえるかもしれませんが、このことを理解しているかどうかで、債券の価格と金利の関係を理解できるかどうかが決まってきます。次回はそれがテーマです。
>> 債券価格と金利の関係（２）安い債券・高い金利